Váyanse preparando
Todo lo que afecta a los tipos de interés afecta tarde o temprano a las hipotecas, a la liquidez del sistema financiero y, a la postre, a nuestras posibilidades de comprarnos una casa, o simplemente una lata de sardinas para ir tirando. Cumplida la justificación, paso al desvío:
El reciente anuncio del Banco Central Europeo de que comprará deuda de manera ilimitada y sin exigir que su pago sea preferente sobre otros acreedores me suena a caza de tiburones. Y me suena, por razones históricas, a estrategia totalmente germánica, con ese ramalazo de sutileza y garrotazo perfectamente mezclados.
Aunque no tenga espacio aquí para explicarlo, más de uno recordará la salvaje caza de tiburones que organizó el gobierno alemán hace unos cuantos años contra los especuladores que apostaban por la absorción de Volkswagen por parte de Porsche. En aquella ocasión, el asunto se saldó con la absorción de Porsche por parte de Volkswagen (justo lo contrario), una ruina catastrófica para miles de especuladores y la vieja fabricante del “Escarabajo” valorada en bolsa, ella sola, por encima de toda la capitalización del IBEX.
En esta ocasión, y quizás se trate más de un deseo que de otra cosa, creo que simplemente se ha avisado de que podría suceder algo similar. Intento explicarme:
Desde hace varios meses existe un fuerte movimiento especulativo contra algunas economías de la zona Euro. La jugada es simple: se trata de atacar uno a uno a los países más débiles para obligarles a pagar intereses por encima de sus riesgos reales. La solución tradicional es gastar menos y de ahí los recortes, pero como la contracción del gasto no puede ser automática, los especuladores pretenden lograr beneficios multimillonarios en ese espacio de tiempo.
Llegados a ese punto, ¿qué sucede si el Banco Central Europeo compra deuda a mansalva? Que todas las apuestas bajistas se desmoronan de golpe, originando pérdidas tremebundas a los que las mantenían.
Con este anuncio, por tanto, el Banco Central Europeo da a entender que no va a tolerar los ataques especulativos, pero mantiene al exigencia de una larga serie de condiciones para los países que quieran venderle su deuda.
La amenaza, por tanto, es doble: los mercados deben andarse con tiento y los países endeudados deben seguir con las reformas, o se les dejará caer de nuevo al mar.
Para mí, lo que ha hecho Draghi, es sacar el sable y enseñarlo. A los mercados y a nosotros. Todo a un tiempo.
Y el que quiera, entenderá.
De acuerdo Ladríllez, pero si sacas el sable y lo enseñas, es porque llegado el momento, si hace falta, lo utilizarás. Y eso es lo que no está tan claro que sea sostenible en el tiempo, menos a la velocidad de caracol con la que están haciendo las reformas. Porque si ahora los mercados no se lo creen y siguen atacando a la deuda a Draghi sólo le quedan estas opciones:
1. Si Draghi no cumple, el mensaje para los mercados estará claro, la credibilidad por los suelos y la especulación en los cielos.
2. Si Draghi cumple y empieza a comprar deuda, entonces no podemos descartar que más de uno de los países obligados a tomar medidas se relaje o incluso las revoque. Situación ante la cual ya le vale más al BCE tener mucha liquidez y el apoyo de Alemania, Finlandia y Austria para pagar la factura porque sino el desastre será histórico.
Sí, cierto, Serkan, pero date cuenta de que ahora la pelota pasa a nuestro tejado, y si no hacemos las reformas que se nos pidan nos comerán con patatas. Ahora está claro: el dinero está ahí, y si no lo cogen es porque no quieren hacer las reformas.
Creo que es una vuelta de tuerca a al presión y que rechazar ahora las reformas tiene ya un coste inasumible.
Así es. Por tanto ahora la credibilidad sobre si funcionará la compra de bonos es directamente proporcional a la credibilidad de los gobiernos para implantar las reformas que hacen falta y no los churros que se han hecho hasta ahora.
Personalmente, soy de los que opina que ningún gobierno de ningún color quiere hacer las reformas. Con el balón de aire que supone el mensaje de Draghi, lo que harán será pegar la patada hacia delante a ver si aguanta hasta las elecciones para que sea el siguiente el que se coma el marrón. Es lo hizo PSOE y parece ser que es la linea directriz de las acciones del PP: hacer lo mínimo y esperar.
Eso es lo que pensamos todos, Serkan, pero creo que esta vez no va a colar.
Te recuerdo que al presidenta alemana es licenciada en Física y no en derecho o en económicas, que son disciplinas mucho más maleables. Además se crió en la RDA y es hija de un pastor protestante…
No va a colar….
🙂
Pasa otra cosa… Draghi ha plantado la semilla para que si llega un populista al poder en Alemania, ésta se salga del Euro. Ahí veremos.
Alemania fuera del €??? No t sigo…si es la mas interesada en q el € siga adelante
Alemania necesita que el € siga a mientras sus bancos estén expuestos a la deuda de los periféricos. En el momento que rescatar a sus bancos sea más barato que rescatar a los paises cuya deuda compraron los bancos alemanes la película será otra.